FINANSIELL RISIKO OG MARKEDSFORHOLD

Valuta

KONGSBERG har som policy å begrense valutarisiko både for forretningsområdene og for konsernet som helhet. Samtidig opprettholder vi et aktivt forhold til valutaens betydning som konkurranseparameter. Alle kontraktsfestede valutastrømmer av betydning blir sikret (ordresikringer). Det foretas også sikring av budsjetterte valutastrømmer (prognosesikringer). Sikring av budsjetterte valutastrømmer og større kontraktstilbud i utenlandsk valuta tar utgangspunkt i det enkelte forretningsområdets markeds- og konkurransesituasjon.

Valutasikringsstrategien demper effekten av kortsiktige svingninger i valutakurser samtidig som den gir tid til operasjonelle endringer ved eventuelle varige kursendringer.

KONGSBERG har hoveddelen av sin verdiskaping i Norge, og ca. 70 prosent blir solgt utenfor Norge. Innkjøpet i utenlandsk valuta tilsvarer ca. 40 prosent av omsetningen. Dette gir KONGSBERG en betydelig netto valutaeksponering, særlig knyttet til amerikanske dollar (USD).

Valutaeksponeringen merkes særlig i offshore-markedet hvor mange konkurrenter befinner seg i USA. I markedet for handelsflåten befinner mange av konkurrentene seg i Europa, samtidig som vi ser en økende vekst av konkurrenter fra Asia. For Kongsberg Defence & Aerospace vil alle nye tilbud reflektere gjeldende kurser.

Pr. 31.12.06 har konsernet samlet sikret valuta tilsvarende ca. 7,5 milliarder kroner, hovedsakelig USD og euro (EUR).

Sikring etter formål

Sikringsstrategien har et 2–3 års perspektiv og innebærer at kortvarige valutasvingninger utlignes, mens det ved mer varige endringer skapes tid til operasjonelle endringer. Vi arbeider aktivt med tiltak som kan redusere effekten av valutasvingninger, blant annet gjennom å øke andelen av verdiskapingen utenfor Norge.

Se note 22 til konsernregnskapet.

Pr. 31.12.06 hadde konsernet følgende sikringer, fordelt på sikringskategori

Beløp i mill. kr	Verdi basert på avtalte kurser	Mer- (+)/ mindreverdi (-) 31.12.06	Mer- (+)/ mindreverdi (-) 31.12.05
Prognosesikring (kontantstrømsikring)	3 694	57	55
Prosjektsikringer (verdisikring)	3 679	24	(41)
Lånesikringer (verdisikring)*	128	-	-
Egenkapitalsikringer (nettoinvest. i utlandet)	-	-	(2)
Samlet	7 501	81	12

Finansiering

Tilfredsstillende kredittverdighet hos finansinstitusjoner er en forutsetning for forutsigbarhet i finansiering av drifts- og investeringsplaner. KONGSBERG har som mål over tid å bli vurdert til "investment grade", det vil si at KONGSBERG blir forbundet med lav risiko. God kredittverdighet vil redusere refinansieringsrisiko og i tillegg gi reduserte finansieringskostnader.

KONGSBERG har i 2006 hatt en brutto gjeld som har ligget rundt 1,1 milliarder kroner. Ved utgangen av 2006 hadde konsernets netto rentebærende gjeld økt med 12 millioner kroner til 294 millioner kroner. Lånebehovet varierer som følge av sesongsvingninger i noen av områdene og på grunn av betalingsbetingelsene i store forsvarskontrakter. Eventuelle oppkjøp vil også påvirke behovet for kapital.

KONGSBERG har ved inngangen til 2007 følgende lån på til sammen 1 000 millioner kroner i konsernets sentrale finansieringsprogram:

Norske sertifikatlån	300 mill. kr
Obligasjonslån	300 mill. kr	Forfall september 07
Obligasjonslån	400 mill. kr	Forfall juni 09

KONGSBERGs finansiering er for øvrig basert på en syndikert lånefasilitet (en gruppe banker står bak lånerammen) på 800 millioner kroner med løpetid til 2009. Fasiliteten er ubenyttet ved inngangen til 2007. Finansiering og likviditetsstyring koordineres fra Kongsberg Finans som er konsernets sentrale finansfunksjon.

Renter

Konsernet hadde i 2006 som policy å ha en gjennomsnittlig rentebinding på sine eksterne lån på mellom to og fire år. Ved utgangen av 2006 hadde konsernets låneprogram en gjennomsnittlig rentebindingstid på 1,5 år. Dette er en tilpasning til ny policy som reflekterer en situasjon med lavere netto rentebærende gjeld. KONGSBERG har sikret sine lån med rentebindingsavtaler og rentebytteavtaler som skaper forutsigbarhet.